行權條件是指激勵對象對已獲授的股權行權時必須達到或滿足的條件。行權條件主要落實爲具體(tǐ)的要求與指标,通常體(tǐ)現爲業績考核,即隻有激勵對象在公司的業績考核爲合格的情況下(xià)才能行權,業績考核是根據公司制定的《股權激勵計劃實施業績考核辦法》進行的。
一(yī)、行權條件
行權條件是指激勵對象對已獲授的股權行權時必須達到或滿足的條件。行權條件主要落實爲具體(tǐ)的要求與指标,通常體(tǐ)現爲業績考核,即隻有激勵對象在公司的業績考核爲合格的情況下(xià)才能行權,業績考核是根據公司制定的《股權激勵計劃實施業績考核辦法》進行的。
業績考核在公司層面上主要體(tǐ)現爲總量指标和财務指标,如淨利潤增長率、淨資(zī)産收益率等必須達到标準;激勵對象個人則是根據考核辦法考核爲合格。例如,某公司股權激勵方案規定激勵對象行權條件包括:
◆激勵對象行權的前一(yī)年度績效考核爲良好及以上;
◆本年度淨利潤同比增長15%;
◆激勵對象行權的前一(yī)年度,扣除非經常性損益後的加權平均淨資(zī)産收益率不低于10%。
二、行權方式
常用行權方式有以下(xià)幾種:
1、現金行權方式
這是最爲常見的行權方式,員(yuán)工(gōng)用現金支付行權價格,并持有購入的股票。如果在行權時要确認稅收人,員(yuán)工(gōng)需要一(yī)并繳納相關稅費(fèi)。對于稅費(fèi)和行權價格的管理,不同的公司有不同的規定。最常見的做法是:要求員(yuán)工(gōng)将稅費(fèi)和行權價格合并或者分(fēn)别以支票的方式支付給公司。這種方式需要員(yuán)工(gōng)有充足的現金,而且行權後持有公司股票,員(yuán)工(gōng)将承擔股價下(xià)降的風險。事實上,這正是理論上所期望的:一(yī)方面,員(yuán)工(gōng)支付了行權價格,相當于對公司股票進行了投資(zī),因此将切身利益與公司發展聯系起來:另一(yī)方面,作爲公司的一(yī)員(yuán),員(yuán)工(gōng)通過努力工(gōng)作可以爲公司創造價值,從而增大(dà)自身收益益,降低股價下(xià)降的風險。
2、股票互換行權
這是一(yī)種比較複雜(zá)的行權方式,是使用已經擁有的公司股權作爲支付手段,來購買期權股票。其中(zhōng),互換比率要按照現行股價與行權價格之間的關系來确定。這種行權方式多爲高層管理人員(yuán)采用,其原因有二:首先,高層管理人員(yuán)一(yī)般都擁有一(yī)定的公司股票,可用于交換;其次,他們獲授的股權數量一(yī)般較大(dà),用現金行權可行性不高。
這種行權方式有一(yī)個問題,就是被員(yuán)工(gōng)作爲支付籌碼而交回的股票應當如何處理。公司可以将收回的股票憑證交給轉讓代理人注銷,也可以轉爲庫存股,留待以後使用。但是,無論如何,都會使公司在外(wài)流通的總股票數量下(xià)降。所以,有些公司就在股票互換行權條款後加上了複載條款。所謂複載條款就是在員(yuán)工(gōng)以股票互換方式行權時,公司将按其交回的股票數授予員(yuán)工(gōng)新的股票期權,從而保持在外(wài)流通的總股票數不變。
3、經紀人當日出售
這也是一(yī)種比較常見的行權方式,是指員(yuán)工(gōng)在行權後立即出售股票,從而兌現資(zī)本收益。從理理論上來講,經紀人當日出售的程序應當是:員(yuán)工(gōng)首先支付行權價格購入期權股票,然後立即對證券經紀人發出指示,要求其售出全部或部分(fēn)期權股票,并獲得資(zī)本收益。但在實際操作中(zhōng),這兩步是合二爲一(yī)的,即員(yuán)工(gōng)對經紀人發出指令以當日出售方式行權,經紀人會用出售期權股票所得的收入支付行權價格和應繳稅費(fèi),剩餘的淨收益還給員(yuán)工(gōng)。
該過程中(zhōng),經紀人起到了融資(zī)或融券的作用。如果是先行權再售出,經紀人将提供融資(zī)服務;相反,如果是先售出再行權,經紀人将提供融券服務。事實上,一(yī)且激勵i計劃允許員(yuán)工(gōng)以經紀人當日出售方式行權,公司将會事先選擇幾家經紀人公司,簽署委托協議,并存人一(yī)定的公司股票到經紀人指定的賬戶上,以便于經紀人融資(zī)給員(yuán)工(gōng)。
4、本票或貸款行行權
這是一(yī)種公司幫助員(yuán)工(gōng)融通行權所需資(zī)金的方法。公司允許員(yuán)工(gōng)使用本票或向銀行借款來等集行權所需的資(zī)金,借款金額不僅包括行權價格,還包括相關稅費(fèi)。在設計貨款行權時,公司應當注意對貸款利息的規定。一(yī)般而言,貨款利息不能過低,否則将會被視爲給員(yuán)工(gōng)的額外(wài)優惠。利息的确定可以參考外(wài)部的基準貸款利率,也可以參考公司在其他方面提供給員(yuán)工(gōng)的貨款的利息水平。
5、激勵對象達不到行權條件或者未及時行權的處理辦法
一(yī)般而言,若激勵對象或者者公司業績未能滿足行權條件,則當期的股權激勵标的不得行權,該部分(fēn)股權激勵标的由公司注銷或者按照原授予的價格予以回購。若激勵對象符合行權條件的同日時公司業績也達到了行權條件,但激勵x對象未在行權期内全部行權的,則未行權部分(fēn)的股權激勵标的應由公司予以注銷或者按照原授予的價格予以回購。
現在一(yī)般的實踐是:即使激勵對象達不到行權目标,公司一(yī)般也不願給激勵對象造成損失。在限制性股票的前提下(xià),一(yī)般公司約定激勵對象不能行權或者放(fàng)棄行權的,公司會以激勵對象支付的成本價及相應的利息予以回購。這種做法主要是爲了使股權激勵計劃能夠順利地實施而不至于導緻激勵對象的反對,因爲激勵對象一(yī)般不願參加有可能給自己帶來經濟損失的股權激勵計劃。