股權激勵是個複雜(zá)的系統工(gōng)程，衆多因素影響激勵計劃能否順利實施及其效果，如行業特點、企業治理結構、法律法規、财務問題、企業管理制度體(tǐ)系等都是影響因素。無論是上市企業還是非上市企業，在實施股權激勵中(zhōng)都會碰到各種難點與問題。

一(yī)、缺少法律層面的保障

無論是《公司法》還是《證證券法》，對于股權激勵都沒有明确的法律規定和保障。在《公司法》中(zhōng)，隻是提到了高管人員(yuán)的報酬事項，并且董事、監事的報事項由公司股東大(dà)會決定，而經理、副經理及财務負責人的報酬事項由公司董事會即可決定。這與股權激勵的審批程序并非完全一(yī)緻。

二、證券市場不成熟

由于種種原因，我(wǒ)(wǒ)國證券市場的有效性一(yī)直較低，其中(zhōng)一(yī)個重要的表現就是股票價格不能完全反映股票本身的價值，經常出現股價與業績非對稱的現象。在這種股價與業績不對稱的市場環境下(xià)實行股權激勵計劃，很有可能出現績優股上市公司的股票不能獲利，或者獲利很小(xiǎo)，而經營不善的虧損公司管理者手中(zhōng)的股權卻有可能在行權時獲得豐厚收益，從而導緻股權的反向激勵效應

三、期權或獲授股票的流動性問題

經營者任期屆滿，或因經營不善被辭退，或因調離(lí)、退休等原因離(lí)開(kāi)企業，那麽經營者在企業的股份如何兌現，是由繼任者購買，還是由離(lí)去(qù)的經營者繼續持股享受分(fēn)紅?即使由後繼的經營者購買，能否按原價購買，退出的期股價格如何評估，等等，都應有原則性的規定。

四、缺少财務、稅收等相應的配套制度

激勵對象持股所獲紅利及增值收益等是否能享受稅收方面的優惠?個人所得稅如何繳納，是作一(yī)次性收入繳納，還還是按月攤薄繳納，這也是必須解決的問題。又(yòu)比如，上市公司對于股權激勵如何進行财務上的處理，也需要财政部、證監會等相關部門協調，制訂相應的會計處理準則。

五、公司治理結構不完善

作爲一(yī)種長效性激勵制度，股權激勵計劃必須在完善的公司治理下(xià)才能發揮重要作用。而目前我(wǒ)(wǒ)國公司治理問題仍很突出，不利于股權激勵制度的推行。這主要表現在以下(xià)方面：

(1)兩職合一(yī)現象比較嚴重，公司的經營管理者同時又(yòu)是董事會的主要領導，這就爲管理者替自己獲取不合理的股權比例提供了制度上的便利；

(2)缺乏獨立的薪委員(yuán)會，外(wài)部董事比例明顯較低，這使得薪酬委員(yuán)會缺乏獨立性和公正性，從而影響響股權激勵計劃的實施與發展；

(3)監事會受内部人控制的情況居多，其檢查督察功能較弱。

六、經營業績如何評價

諾貝爾經濟學獎得主加裏·貝克爾曾經說過：“隻有當期權能夠獎優罰劣時，它才是一(yī)種有價值的商(shāng)業工(gōng)具。”在《股權激勵管理辦法》中(zhōng)規定了對于董事、監事、高級管理人員(yuán)應當以績效考核指标爲實施股權激勵計劃的條件。因此，上市公司績效考核體(tǐ)系和考核辦法應當如何建立立，具體(tǐ)又(yòu)怎樣計算，怎樣與期權激勵挂鈎，有待進一(yī)步完善。